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美股大涨,北疆棉供应压制震荡重心

资料下载 加入时间:2019-08-12 来源:网络整理 访问量:
 

  宏观股指

  观点:美三大股指大幅反弹,关注左侧资金进场意愿度

  昨日晚间美元及10年期美债收益率出现企稳迹象,美三大股指持续反弹均超2%。今日沪深300指数早盘高开,消化短线获利以及两融被动平仓筹码震荡下行后,考虑到今日重阳节沪港通休市暂停,需关注国内左侧资金的进场意愿度较为关键。

  操作上建议:观望为主,短期仍需耐心等待融资融券平仓风险充分释放,三大指数缩量企稳,供参考。

  贵金属

  观点:美股大涨,美指企稳,贵金属高位震荡 

  昨日贵金属价格高位窄幅震荡。在美元企稳的同时,金价可能要迎来一波回调,待回踩确认结束后可逢低接多,目前下方支撑暂看272.5元/克。沪银方面昨日高开低走,高位窄幅震荡。隔夜高开低走,但是隔夜创出了阶段新高。沪银恐要在高位震荡一段时间才能再度上涨。下方有效支撑暂看3525元/千克。

  黑色品种

  观点:多地钢厂上调出厂价,钢材市场成交受挫

  钢材

  昨日上海发布通知,进博会期间上海市内所有项目停止施工,利空需求,但江苏钢厂限产大概率将落实,预计受进博会影响的供给减量大于需求减量。前几日市场成交火爆,昨日有所放缓,成交量降至20万吨以下,尽管市场运行偏弱,但各地钢厂依旧强势提价,涨幅0-60元/吨。短期而言,基本面依旧向好,现货将维持强势,盘面回调后可尝试逢低买入。

  铁矿石

  昨日连铁震荡下行收跌。进口矿价格不同港口涨跌互现,较前值上下变动2元/吨左右,块矿和球团溢价仍处高位。近期综合来看,矿石基本面结构改善,港口库存处于低位,现货高位运行,PB粉价格坚挺,下游需求待限产实施进一步确认,市场观望情绪较浓,关注成材走势,警惕下行风险。预计盘面短期500-520间震荡运行为主。

  焦炭

  目前焦炭总库存持续下降,贸易商采购积极,焦企出货顺畅,局部地区焦炭价格开始止跌回升,钢企库存相对充足,对涨价较为抵触,焦钢博弈加剧,短期内焦炭现货预计维持强势,需重点关注限产落实及贸易商补库情况。

  焦煤

  目前焦煤供应偏紧,而焦炭补库需求犹在,预计焦煤现货后市稳中趋涨。涨价预期落实,盘面焦炭多单大规模撤退,建议暂时观望,警惕回调风险。

  玻璃

  北方地区玻璃现货价格经过几次调整,市场交投情况变化不大,下游加工厂家和经销商拿货意愿不佳,大多刚需为主;南方地区玻璃价格出现松动,厂家出库情况较好,短期来看玻璃期价呈现出偏弱震荡,下方在1300一线支撑明显,短线玻璃期价呈现区间震荡整理。操作上,在1300-1360区间逢高空。

  有色金属

  观点:铜适度补库,铝守住下方支撑

  铜

  铜换月后的第一个交易日,持货商换现意愿强烈,主动下调升水,低价货源出货,下游刚需采购,铜价预计5-5.1万震荡,下游适度补库,敞口不要太大。

  铝

  CPI创7个月新高,或促使央行略收紧,沪铝坚守14100元/吨,局部市场货源流通有限之下,持货商谨慎看涨、出货减少,下游接货力度一般。沪铝在空头回补推动下,守住下档,主动性买盘缺乏,等待企稳,不做空。

  化工品种

  原油

  油价在沙特籍记者卡舒吉失踪案的影响下小幅走高,近几日中东地缘政治影响引发供应担忧抵消了美国供应增长影响。中期来看,未来原油产量将保持增长态势,油价上方压力较大。

  PTA

  PTA期价在整个工业品利空氛围带动下走弱,从供需基本面来看,供应端装置变动较为频繁,仍有大装置检修利好炒作,虹港石化150万吨装置,预计近日停车检修2周左右,10月底重启。前期突发停车的汉邦二期220万吨装置已重启,预计今日出产品。而需求恢复成为关键点,短期聚酯虽开工负荷有所提升,但产销不尽人意,短期PTA维持反弹态势,但空间有限。

  甲醇

  欧洲甲醇报价小幅回调,美国市场延续涨势。国内方面,受浙江兴兴装置停车影响,今日华东报价下跌70元/吨,华中、华南报价跟跌20-50元不等。由于甲醇价格走高导致MTO装置成本压力增加,浙江兴兴停车年影响甲醇需求207万吨,加上宁波富德装置降负荷运行,港口供需紧张格局有望缓解,期货短期面临调整压力。但由于甲醇港口库存不高,加上甲醇进口受限,市场暂不具备反转条件。操作上,短期以逢高短空为宜。

  塑料

  外围市场报价持稳,国内市场偏弱运行,中油华东、华南高压膜料下调100元/吨,中石化华南膜料下跌100元/吨,市场报价普遍下调50-150元左右。随着装置复产增多,市场供给压力回升。叠加四季度宏观风险并未解除,需求端预期偏空,期货上涨动力不足,短期偏弱运行可能较大。技术面看,塑料1901合约尚未企稳,短期维持偏空思路不变。

  亚洲美金市场PP报价小跌,国内市场冲高回踩,中油、中石化华北共聚下跌100元/吨,石化华南拉丝小跌100元/吨,市场报价普遍下调50-100元不等。本周石化PP产能利用率波动不大,市场供给保持平稳,但下游对高价货抵触,现货短期面临调整压力。但考虑丙烯价格坚挺,加上库存仍处较低水平,预计市场调整空间有限,关注期货企稳信号。

  农产品

  棉花

  观点:北疆一线:供应压制震荡重心;美棉佐治亚州长势受到严重影响

  美棉生长周报出炉,本周优良率持续下降,由42%下降至35%。分州来看,此前两度遭遇飓风的东南棉区长势受到严重影响,其中佐治亚州目前长势较差棉花占比已超过半数(9%上升至54%),阿拉巴马州长势较差占比增加10%(2%上升至12%),Micheal的全部影响是否得以统计在内暂不确定。佐治亚州去年产量约219万包,阿拉巴马州合计约77万包,两周产量占比约14.8%。

  北疆方面,今日到访某企业,该企业为当地龙头棉花加工企业,反应目前棉花交收情况正常,存在一定的抢收压力。今年与去年的指标整体上差异不大。收购价方面比起初期有显著回落,但即便如此皮棉成本依然居高不下,整体来说(据细微指标差异不同)相当于盘面平水或略高于盘面。由于库存高压及今年产量高于前期预期,该棉花加工企业认为出于供应压力,短期内整理可能性较大,并无较大上冲动能。

  策略:佐治亚州长势问题小幅发酵,对郑棉有限带动,整体来说依旧区间震荡

  豆粕

  观点:利空不断,连粕继续回调

  因美豆产区天气改善,美豆下挫,大连豆粕价格继续回落,近期利空消息不断,非洲猪瘟呈现区域性扩散,饲料调低蛋白配方在本周也会有进一步消息,但在贸易战没有得到实质性解决之前,谨慎做空。

  玉米

  观点:玉米近弱远强,多淀粉空玉米套利继续

  目前玉米基差位置仍然较低,期货方面受期现套利的压力犹存,但农产品粕类价格的大幅拉升或提高市场农产品的预期。

  目前的策略,震荡偏强为主,伺机布局1905多单,套利策略推荐空c1901多c1905的跨期熊套,空1多5的套利的逻辑在于,目前期价处于牛市结构,目前处于政府主导的去库存的背景下,近月供应会好于远月,远月涨幅将高于近月,且随着新年度玉米的上市,近月合约有基差回归的需求。或者根据升贴水的差异,做空c1901做多cs1901的玉米和淀粉跨品种套利。

  鸡蛋

  观点:蛋价整体上涨,盘面高位回调

  蛋价整体上涨,河北地区涨幅最大上涨0.13元/斤,山东地区上涨0.11元/斤。目前产区货源供应一般,局部地区走货加快;销区市场到走货正常。预计短线蛋价继续偏强整理。

  盘面高位回调,以收盘价计11月合约下跌61元/500千克,1月合约下跌41元/500千克,5月合约下跌26元/500千克。现货上涨,10月合约补涨。主力合约高位回调,盘中下破4200,短线有望延续回调,空单可继续持有,短线回调目标4090。

  生猪

  观点:辽宁新现两例疫情东北猪价积弱难返

  疫情方面,农业农村部16日发布,辽宁省铁岭市和盘锦市排查出生猪非洲猪瘟疫情。解禁方面,江苏无锡宜兴市非洲猪瘟疫区于今日凌晨零点解除封锁。综合来看,短期内国内生猪价格将维持南北价差大、消费热点地区价格高的现状。并且在疫情没有根除、猪瘟疫苗没有研发应用前,该现状将不会有实质性改变。

  商品期权

  铜期权

  CU1910期权系列昨日开始挂牌交易,铜期权整体成交较周一明显活跃,总成交增加49.4%;总持仓26980手,CU1901期权系列持仓16490手,持仓继续增加,而持仓量PCR开始有所减小,表明市场情绪逐渐由多转空。

  铜换月后的第一个交易日,持货商换现意愿强烈,主动下调升水,低价货源出货,下游刚需采购,铜价预计5-5.1万震荡,下游适度补库,敞口不要太大。目前铜趋势依旧没有大的变化,建议前期看涨期权多头继续持有。而波动率策略方面,当前标的历史波动率走势相对平缓,CU1901期权系列隐含波动率较前一日变动较小,可以开始尝试卖出跨式组合做空波动率。

  豆粕期权

  豆粕期权昨日总成交量122246手,环比下降15%,其中M1901系列期权成交量环比下降185。豆粕主连历史波动率下降,位于均值附近。总持仓量及PCR值微降。市场观望情绪较浓。

  策略:豆粕期货震荡下行,可卖出看涨期权。主力及远月系列期权隐含波动率仍处高位,前期卖出跨式或宽跨式策略可继续持有。

  白糖期权

  昨日郑糖出现强势震荡,开盘大幅上涨,随后开始疲软下行。白糖的供给过剩的局面难以在短时间内改变,随着甜菜糖开始压榨,新的糖的上市成为糖价的上升阻力。白糖的隐含波动率变化并不大,一直保持平稳状态,基于目前的行情建议在趋势策略上卖出看涨期权策略,在波动率上可以采用卖出跨式期权策略。

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